أعمال موجهة 11
التمرين [5]:
1- ليكن لدينا اقتصاد مفتوح: في حالة سعر الصرف الثابت، و رقابة مشددة على حركة رؤوس الأموال (أي عدم الحركة)، حيث يمكن تمثيله بالعلاقات التالية:
|
L1 = 0.4 Y |
C = 0.8 Y + 1000 |
|
|
L2 = -400 i |
I = -100 i + 850 |
|
|
i : معدل الفائدة كنسبة مئوية |
M0 = 3100 |
|
بقية العلاقات بالشكل:
C=cY+C0 ; I=I0 – bi ; M=mY ; X=X0 ; L1=kY ; L2=-hi ; MS=M0+ΔR; BP=BC+BK ; BK=fi
أ- استخرج معادلات IS، LM و BP.
- القيم رقميا:
c=0.8 ; b= 100 ; m=0.2 ; f=0 ; k=0.4 ; h=400 ; M0=3100 ; C0=1000 ; I0=850 ; X0=1750 .
ب- استخرج معادلات IS، LM و BP، و أحسب قيمة الدخل و معدل الفائدة التوازنيين.
2- الحكومة تقوم بسياسة إنفاق حكومي : G0 =480 .
أ- لنفترض في البداية عدم الأخذ في الحسبان معادلة ميزان المدفوعات BP، فما هي قيمة الدخل و معدل الفائدة في هذه الحالة (التوزان الداخلي) ؟
ب- قارن بين رصيد منحنى BP قبل و بعد الإنعاش، ماذا تلاحظ ؟
ج- كيف يتفاعل سعر الصرف مع رصيد BP، ما الذي يتوجب على السلطات النقدية القيام به للمحافظة على سعر الصرف الثابت ؟ استنتج فعالية سياسة الإنعاش المالي في حالة سعر الصرف الثابت و عدم حرية حركة رؤوس الأموال.
د- لنفترض أن ميزان المدفوعات يصبح على الشكل التالي:
BP=BC+BK ; BC = X0 – mY ; BK=fi
Avec X0 = 1400 ; m= 0.2 ; f = 350 ; C0=1350
- ناقش في هذه الحالة الجديدة فعالية السياسة المالية (G0 =480).
حل التمرين [3]:
1-أ- استخراج معادلات منحنيات IS، LM و BP في الاقتصاد المفتوح
في حالة سعر الصرف الثابت:
- استخراج معادلة IS لهذا الاقتصاد:
العرض على السلع و الخدمات = الطلب على السلع و الخدمات
Y = C+I+G+X-M
=> Y = cY+C0 + I0 – bi + X0 - mY
=> Y = (-b i)/(1-c+m) + (C0 + I0 + X0 )/ (1-c+m)
- استخراج معادلة BP لهذا الاقتصاد:
BP = BC + BK = 0
BP = X0 - mY + f i = 0
=> Y= (f i)/ (m) + (X0)/ (m)
- استخراج معادلة LM لهذا الاقتصاد:
في حالة الاقتصاد المفتوح و نظام سعر الصرف الثابت عرض النقود لا يبقى متغير مستقل، حيث يتغير مع تغير احتياطي الصرف، و عليه نكتب:
عرض النقود = الطلب على النقود
Ms= Md
M 0+ΔR = L1 + L2
=> M 0+ΔR =kY - hi
=> Y=( M 0+ΔR)/( k) + (hi) /( k)
2-ب- استخراج معادلات IS، LM و BP، و حساب قيمة الدخل و معدل الفائدة التوازنيين:
بالتعويض في المعادلات السابقة المتحصل عليها نحصل على (علما أن التغير في احتياطي الصرف في البداية يساوي الصفر):
IS : Y= -250i + 9000
LM : Y= 1000 i + 7750
BP : Y= 8750
يمكن حل هذه المعادلات بأكثر من طريقة، لكن سوف نعتمد على طريقة التعويض:
نضع مثلا IS = BP :
-250i + 9000 = 8750
فنجد القيم التوازنية هي:
Y = 8750 , i = 1
و القيم التوازنية الموجودة كذلك تحقق التوازن لمعادلة LM.
2- الحكومة تقوم بسياسة إنفاق حكومي : G0 =480:
2-أ- لنفترض في البداية عدم الأخذ في الحسبان معادلة ميزان المدفوعات BP، فما هي قيمة الدخل و معدل الفائدة في هذه الحالة:
- استخراج معادلة IS1 الجديدة لهذا الاقتصاد:
Y = C+I+G+∆G+X-M
=> Y=0.8 Y + 1000 - 100 i + 850+480+1750-0.2 Y
=> Y= -250i + 10200
- معادلة LM لهذا الاقتصاد تبقى كما هي:
Y= 1000 i + 7750
يمكن حل هاتان المعادلتان بأكثر من طريقة، لكن سوف نعتمد على طريقة التعويض:
نضع IS LM=:
-250i + 10200 = 1000 i + 7750
فنجد القيم التوازنية هي:
Y = 9710 , i = 1.96
2-ب- قارن في الحالة العامة بين رصيد منحنى BP قبل و بعد الإنعاش، ماذا تلاحظ ؟
-رصيد BP قبل السياسة المالية:
BP = BC + BK= X0 - mY + f i = 1750 -0.2 Y =1750-0.2*8750 = 0
-رصيد BP بعد السياسة المالية:
BP = BC + BK= X0 - mY + f i = 1750 -0.2 Y =1750-0.2*9710 = -192
نلاحظ عجز على مستوى ميزان المدفوعات بعد السياسة المالية التوسعية، حيث يتحقق التوازن الداخلي و لا يتحقق التوازن الخارجي.
2-ج- كيف يتفاعل سعر الصرف مع رصيد BP، ما الذي يتوجب على السلطات النقدية القيام به للمحافظة على سعر الصرف الثابت ؟ استنتاج فعالية سياسة الإنعاش المالي في حالة سعر الصرف الثابت و عدم حرية حركة رؤوس الأموال:
هذا العجز في BP بـ 192- يؤدي إلى تدهور سعر الصرف، هنا يتدخل البنك المركزي ليمنع تدهور العملة المحلية فيشتري العملة المحلية و يبيع العملة الأجنبية، فينخفض العرض النقدي و يتحرك LM يسارا، و نتيجة لذلك يرتفع معدل الفائدة فيتضرر الاستثمار، و عليه نقول أن أثر الإنعاش الذي كان في البداية تم محوه بانكماش نقدي سببه الدفاع عن العملة.
الآن سنفرض قيم التوزان الداخلي و الخارجي على منحنى LM لنجد مقدار الانكماش النقدي:
و ذلك بتقاطع BP مع 1IS نجد القيم التوازنية التالية:
Y = 8750 , i = 5.8
الآن نبحث عن كمية العرض النقدي التي تبقي سعر الصرف عند قيمته الثابتة (أي التي تحقق التوازن الداخلي و الخارجي):
معادلة LM تصبح:
Ms= Md
M 0+ΔR = Md
3100 + ΔR = 0.4 Y - 400 i
=>ΔR = 0.4 (8750 ) - 400 (5.8)- 3100
=> ΔR = -1920
تصبح LM بالشكل:
3100 - 1920 = 0.4 Y - 400 i
=> LM1 : Y= 1000i + 2950
خلاصة:
في حالة نظام سعر الصرف الثابت و الرقابة المشددة على حركة رؤوس الأموال (أي عدم الحركة) فإن التوسع المالي بـ 480 لا يؤدي إلا إلى ارتفاع معدل الفائدة حيث ينتقل من 1 إلى 5.8، و ذلك بسبب الدفاع عن العملة المحلية، بينما الأثر على الدخل الوطني فيكون معدوم حيث يبقى عند القيمة 8750، و عليه نقول بأن الفعالية في هذه الظروف معدومة.