أعمال موجهة 13 و 14

التمرين [6]:

 حل التمرين [5]:

يتميز اقتصاد بلد بنظام سعر الصرف الثابت، و حركة رؤوس الأموال غير مقيدة، أما بقية علاقات هذا الاقتصاد ممثلة كما يلي:

- علما أن سعر الصرف مسعر في حالة عدم التأكد، و مثبت عند القيمة 1.5 .

أ- استخراج معادلتيIS  و LM في الحالتين: بدون تعويض رقمي ثم بالتعويض الرقمي، و حساب قيم التوازن لـ Y و i :

معادلة IS:

Y = C+I+G+X -M

Y = c(Y - tY) +C₀+ I₀ – bi + G₀+xe - m Y

Y = (– bi) /(1- c+ct+m) +(C₀+ I₀+ G₀+xe) /(1- c+ct+m)

و بالتعويض الرقمي عند e تساوي 1.5 نجد:

Y = (– 2i) /(0.5) +(504.2) /(0.5)

 \( \Rightarrow \)Y= -4i+1008.4

معادلة LM  :

M^s= M^d

M₀= kY - hi

Y = (hi)/ (k) + (M₀)/(k)

و بالتعويض الرقمي نجد:

Y = (0.6 i)/ (0.4) + (400)/( 0.4)

 \( \Rightarrow \)Y= 1.5i+1000

ب- حساب القيم التوازنية لكل من Y و i  :

نضع    IS = LM  

-4i+1008.4= 1.5i+1000

فنجد:

ب- إذا كان ميزان رؤوس الأموال معطى كما يلي:

BK = f (i-i*)+F₀ ; F₀=98.1 ; f = 9/5 ; i*= 1.

- استخراج معادلة ميزان المدفوعات BP:

BP = BC + BK = 0

0.8 (1.5 ) – 0.1 Y + 1.8 i +96.3 = 0

\( \Rightarrow \) Y= 18i – 975

- هل هذا الميزان متوازن مع قيم Y و i السابقة ؟

بالتعويض نجد:

BC = 0.8 e -0.1 Y =0.8*1.5-0.1*1002.3 = -99.03

BK= 1.8 i+    96.3= 1.8*1.52+96.3= +99.03

\( \Rightarrow \)BP = 0

نلاحظ أن قيم التوازن الداخلي تحقق كذلك التوازن الخارجي ممثلا في منحنى BP، حيث الفائض المالي يغطي العجز التجاري.

ج- قررت السلطات النقدية تقليص حجم الدين الداخلي (M₀) بمقدار 4، في أي سياسة تصنف هذه العملية ؟ استخرج معادلتيIS  و LM الجديدتين، و كذلك قيم Y و i التوازنيتين الجديدتين (التوازن الداخلي).

تصنف هذه السياسة ضمن السياسة النقدية الانكماشية، حيث يصبح العرض النقدي 396 بعدما كان 400.

- استخرج معادلات  IS،LM  :

معادلة IS تبقى كما كانت:

Y= -4i+1008.4

تصبحLM  بالشكل ₁LM:

Y = (0.6 i)/ (0.4) + (396)/( 0.4)

 \( \Rightarrow \)Y= 1.5i+990

- قيم Y و i التوازنيتين الجديدتين (التوازن الداخلي): تكون قيم التوازن الجديدة بين IS،₁LM :

نضع   IS ₁= LM

-4i+1008.4= 1.5i+990

فنجد:

نلاحظ أن معدل الفائدة قد ارتفع بينما الدخل قد انخفض و هذا بالمقارنة بالقيم التوازنية السابقة، و ذلك بسبب أن السياسة النقدية الانكماشية التي تخفض من العرض النقدي تؤدي إلى ارتفاع معدل الفائدة فيتضرر الاستثمار فيحدث انكماش في النشاط الاقتصادي.

د- هل هذا التوازن مرغوب ؟ لماذا ؟ ما الذي يحدث في هذه الحالة ؟ ما المتغير الذي يجب أن يتعدل ؟ أحسب قيمته الجديدة، ما ذا تستنتج ، ما هي الخلاصة حول فعالية هذه السياسة الاقتصادية ؟

- هذا التوازن غير مرغوب، لأنه لا يحقق التوازن الخارجي، حيث عند معدل فائدة 3.34 و دخل قدره 995 نحصل:

BC = 0.8 e -0.1 Y =0.8*1.5-0.1*995 = -98.3

BK= 1.8 i+    96.3= 1.8*3.34+96.3= +102.3

\( \Rightarrow \)BP  = +4

و عليه يكون ميزان المدفوعات BP   فائض بـ 4، و هذا الفائض يؤدي إلى تحسن في سعر الصرف، و لكن بما أننا في ظل نظام سعر الصرف الثابت، فيجب أن يتدخل البنك المركزي ليمنع هذا التحسن، فيتدخل في سوق الصرف ليعرض العملة المحلية و يطلب على العملة الأجنبية، و بالتالي العرض النقدي يتعدل بمقدار 4، و بزيادة العرض النقدي يعود منحنىLM  يمينا إلى النقطة التي انطلق منها.

ملاحظة: نلاحظ أن السياسة النقدية الانكماشية (بـ 4- )التي أدت في الأخير إلى فائض فيBP  فتأثر سعر الصرف، يجب أن تقابلها سياسة مماثلة توسعية (بـ 4+ ) لكي لا يكون هناك فائض في BP  فيتأثر سعر الصرف، و عليه يعود العرض النقدي إلى ما كان عليه أي عند مستوى 400.

خلاصة: إن السياسة النقدية في ظل نظام سعر الصرف الثابت و حرية حركة رؤوس الأموال تفقد كل فعاليتها.